【资讯】配置主线踏准波段节拍关注改革红利

配置主线：踏准波段节拍 关注改革红利

就具体配置来看，中资和外资券商均强调了“阶段性配置”，即根据市场的不同波段和情景配置不同品种。这其中，“改革红利”成为券商2013年度最重要的配置主线。　　整体来看，“前配周期、后选主题”成为多家券商的配置战术。比如，国金证券建议从目前至明年一季度侧重配置周期股，原因在于周期股的估值安全，且具备经济季节性波动带来的机会，在防守端和进攻端都具比较优势。而鉴于市场的学习效应，周期品表现会较2012年有所提前，投资者应注意适度提前布局。高华证券也提出，2013年上半年股市前景相对更乐观，基本面优秀的周期性股票表现可能超出预期；下半年，随着三中全会的临近，关注重点逐步转向潜在改革受益者。广发证券则指出，基于ROE处于回升趋势中，对周期敏感度高且PB较低的行业表现更好，因此建议在年初博弈和下半年的右侧机会中关注地产、汽车、建材、煤炭等周期股；主题投资则建议挖掘转型中的“结构红利”，如轨道交通、农机、医疗设备和金改受益的券商。　　申银万国则更为细化地将配置分为了三个阶段：未来两个月市场仍有下行风险，中小盘股票的风险更大，应保持低仓位，配置地产。春季躁动阶段可沿两主线配置主题投资，一是新型城镇化相关的农民消费变革、能源变局、绿色环保和智慧城市；二是美国市场强势品种在A股的映射。3-4月会同时面临失业上升、投资下滑和房地产小旺季，届时调控政策将成为关键，如放松地产调控，则中游投资品将迎来反弹机会，但之后通胀约束出现，宜配置抵御通胀的农产品、零售和租赁物业；如继续紧缩房地产，则市场走势和2011、2012年类似，控制仓位是第一要务。　　值得一提的是，改革红利成为各大券商2013年的重点配置主线。其中，华泰证券 2013主题投资策略报告对政策主线进行了详细梳理，指出后续主题机会将主要围绕两条主线：一是新型城镇化、资源价格改革等自上而下的改革带来的投资机会；二是事件驱动类投资机会，如股权质押、股东增持、并购重组等带来的投资机会。其中，新型城镇化带来的投资主线有两条：一是“绿色+集约+智能”的城市化发展，看好节能环保、绿色照明、智慧城市、城市污水固废处理及城市轨道交通；二是农民转化为市民带来的消费结构的改变，对定位于中低端消费及三四线城市的服装、汽车、家具、文化娱乐、零售商贸、医疗保健、消费电子等个股构成利好。

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