服装网服饰行业开启投资热潮从七匹狼改募投方向看男装行业转型之路

7月14日，七匹狼发布公告称，拟改变部分募集资金投向的用途和金额，“营销网络优化项目”所募集的部分资金拟变更用于投资设立全资投资子公司，涉及改变募集资金投向的金额为

10 亿元，占公司非公开发行股票总募集资金净额的 56.63%。

七匹狼把资金从“实业”转为“投资”是男装行业转型调整的一个典型缩影，在男装行业景气下滑的背景下，越来越多的男装企业开始走向资本运作的道路，在产业资本的驱动下，寻找新的模式、新的方向和新的利润增长点。

从关店潮到投资潮，男装“投资”风起云涌

七匹狼于 2012 年 6 月 13日完成非公开发行人民币普通股 7820

万股，募集资金净额17.66亿元，资金全部用于投资建设“营销网络优化项目”，主要资金投向购买商业物业，拟增加销售终端 1200

家，其中自购店面所需的募集资金占募集资金净额的比重超过

80%。截至今年6月30日，项目已使用募集资金2.78亿元，剩余募集资金14.88亿元(不含利息)，项目募集资金投资进度为15.76%，项目完工程度仅为13.47%。

七匹狼拿出其中10

亿元募集资金，以此作为注册资本投资设立一家全资投资子公司。该全资子公司将成为公司主要的对外投资主体，围绕时尚消费生态圈的各个方向，通过直接投资或者组建专项基金的形式去参与一些服装行业以及相关的时尚产业、零售消费产业的新机会。

10亿元注册资金设子公司，手笔不小，七匹狼在投资路上越走越快，越走越远。在2013年和2014年分别净关店505家和681家的背景下，大规模线下扩张无望，拿10亿元出来寻找新的投资机会便显得顺理成章。除了设立投资子公司，七匹狼还忙着设立产业基金。

7月13日，七匹狼发布公告，公司拟与北京致远励新投资管理有限公司合作发起境内人民币基金华旖时尚基金，投资于大时尚类和消费文化类等与生活方式相关的产业。而此前七匹狼已出资3亿元与弘章资本合作设立消费产业基金，投资于境内消费零售类大中型企业。

除了七匹狼，2013年、2014年净关店140家和179家的另一闽派男装企业九牧王于6月1日发布公告，公司全资子公司西藏工布江达县九盛投资有限责任公司拟发起设立互联网时尚产业基金，投资于互联网时尚生活相关项目，基金规模为10亿元，该基金将围绕消费升级与移动互联网主题，专注于互联网时尚生活相关的投资。7月13日，公司宣布拟出资1000万元投资心云科技。据介绍，向心云科技主要业务为通过其开发的“超级导购

APP ”为服装及其他连锁零售运营企业提供移动应用解决方案。

除了关店幅度明显的七匹狼和九牧王，其他诸多男装企业也在投资路上各显神通。报喜鸟发力互联网金融，公司1月公告，成立报喜鸟投资，未来两年对外投资额度将达2亿元，目前已先后投资小鬼网络、仁仁科技、永嘉恒升村镇银行，5月份宣布投资5500万持有小鱼金服10%股权。公司计划把互联网金融作为第二主业，走“实业+投资”双驱动的道路。

早已在投资路上浸淫多年的雅戈尔和杉杉股份也不闲着。杉杉股份7月14日公告，公司拟通过全资子公司宁波杉杉电动车的控股子公司杉鹏投资在深圳全资设立新能源汽车产业股权投资基金，注册资本5亿元。雅戈尔3月份公告拟出资10亿元设立健康产业基金，投资“大健康”，7月16日公告停牌策划投资事项。

“泛投资”特色明显，新的商业模式有待形成

七匹狼设立投资子公司的目的，基本上把投资触角伸向了“时尚消费”的方方面面，带有明显的“泛投资”特点，从生态圈、平台等表述方向亦可看出，这是目前服装行业转型的一种主流方式，不仅仅局限在男装行业，其他行业如朗姿股份、探路者也是走的这条路。

男装行业里，报喜鸟亦称要打造包括网络渠道、大数据、虚拟信用平台等在内的“互联网金融生态圈”，其在2014年年报中表示公司主要投资方向是大时尚产业，及有助于推动公司品牌服装主营业务转型升级的互联网企业，与互联网和移动互联网有关的大数据营销、互联网金融、电商平台、O2O、社交平台、新媒体等新兴产业，以及健康、教育等其他领域;九牧王计划打造多品牌时尚集团，其10亿元的基金将围绕消费升级与移动互联网主题，专注于互联网时尚生活相关的投资;大杨创世亦称有泛时尚投资规划。

这种“泛投资”是行业转型的一种总体模式，未必称得上是一家企业本身的商业模式。一家企业的商业模式是关于企业“如何赚钱”的，男装企业转型仍处于布局阶段，新业务仍带有不稳定的风险，服装主业如何和投资主业之间产生联系，产生互补和协同效应，形成企业本身独有的商业模式，如何在转型的过程中形成新的业务焦点和利润点，这或许是包括七匹狼在内的众多男装企业转型过程中需要达到的目标，“泛”和大包大揽不是问题，将来如何“舍弃”和整合，亦是男装企业转型过程中需要考虑的一个核心问题。

【华尚观察】投资潮和新经济模式背后，线下渠道优化升级是基石

2014年男装行业被低迷笼罩，媒体亦大肆报道男装陷入“关店潮”危机，而2015年随着资本牛市的出现，男装在调整转型的同时亦更多地搭上资本的顺风车，促使男装行业“投资潮”的出现，带有更多外延扩张的特征，同时，随着互联网+的潮流出现以及O2O概念的持续推进，男装资本动作亦更多在“互联网+”和O2O模式上着力，较有代表的项目有雅戈尔30亿定增投向O2O营销平台项目，卡奴迪路4.43亿元定增用于“时尚买手店O2O项目”，报喜鸟加大C2B定制业务和O2O业务比重等等。

在这些资本潮流背后，隐藏着男装行业转型升级的重要部分：线下渠道的调整、优化、升级和有质量的扩张。男装关店潮的出现，有各种原因，包括产品竞争力有待提高、定位较为同质化、店铺成本高企、店铺销售效率较低等，整体来看，通过大规模线下渠道扩张提升规模的模式已经走不通。但店铺数量的收缩和扩张不是核心问题，男装线下渠道的扩张空间仍然很大，亦有男装品牌仍在继续店铺扩张的计划，如海澜之家预计今年年净增门店近400家，报喜鸟和卡奴迪路借引进代理品牌继续开新店等，关键在于实体渠道的优化调整升级。

诸多男装企业在店铺调整优化方面有所动作，雅戈尔计划将未来线下渠道整合至1000家以内，减少小店，着力打造多品牌时尚体验店，并向购物中心发展，开出了首家“雅戈尔之家”体验店，集合合旗下多个品牌;报喜鸟加快店铺改造，升级打造终端体验区，加大店铺体验区面积;海澜之家亦在提升店铺面积，规定门店的面积2014年以后都必须满200平方米;七匹狼在直营店中增设3D试衣镜，利用智能终端提升客户体验，等等。

总体来看，增大店铺面积开集合店、在大店里提供更细分、更丰富、更具设计感和时尚度的产品来满足消费者更细分和个性化的需求，增强体验感，更好地跟O2O等线上模式衔接起来，从而提升同店销售和坪效等店铺经营效率是目前男装企业线下渠道升级调整的主流方向，在男装行业仍处于深度调整阶段，外延投资、新经济等商业模式仍未完全确立的情况下，线下渠道的优化、升级和有质量扩张依然是众多男装企业转型升级成功的重要保障和基石。

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